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国泰润利纯债债券:2017年第2季度报告

发布日期:2022-05-10 02:09   来源:未知   阅读:

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗

  基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同约定,于2017年7月14

  日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅

  注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收

  益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;

  (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

  注:(1)本基金的合同生效日为2017年2月27日,截至2017年6月30日,本基金运作时间未满

  (2)本基金的建仓期为6个月,截至本报告期末,本基金尚处于建仓期内,将在6个月建仓

  注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基

  2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公

  平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着

  诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风

  险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份

  额持有人利益的行为,未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披

  露及时、准确、完整,本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产

  之间严格分开、公平对待,基金管理小组保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心

  本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》

  的相关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有

  效控制,严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益

  输送的同日反向交易,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。

  本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。

  2017年二季度初,在4月资金面超预期紧张、传闻委外集中赎回、强监管政策密集出

  台等因素的影响下,债市收益率出现快速上行;5月利率延续弱势震荡格局;直至6月,随

  着央行释放流动性维稳预期,并提前续作MLF进行到期对冲操作,同时一级10年国债招标

  好于预期,利多因素共振推动债市收益率高位下行,6月15日凌晨美联储如期年内第二次

  加息,而国内央行公开市场利率并未如一季度跟随上行,政策维稳预期推动债市收益率进一

  步下行。整体来看,二季度债市收益率呈现先升后降、利率中枢抬升,具体来看,1年国债

  收益率上行60BP至3.46%,10年国债收益率上行29BP至3.57%,信用债方面,1年AAA级

  收益率上行16BP至4.41%,7年AA级收益率上行63BP至5.58%,多数品种信用利差出现不

  投资操作方面,本基金在本季度维持短久期、适度杠杆的策略,配置品种以中高信用资

  质短融和公司债为主,同时积极参与了6月份利率债的交易性机会,为6月份净值上行提供

  本基金在2017年第二季度的净值增长率为1.07%,同期业绩比较基准收益率为0.26%。

  展望三季度,基本面对于债市支撑或逐步显露。具体而言,经济方面,库存周期由主动

  补库存向被动补库存切换,PPI价格回落对企业盈利的拖累将对企业投资意愿形成抑制,制

  造业投资增速或再度放缓,而前期地产销售持续负增,对地产投资的时滞效应可能慢慢显露,

  投资增速下行压力加大可能加剧经济放缓的风险。通胀方面,猪周期延续下行周期将拖累食

  品同比表现,尽管菜价可能随季节性因素呈现上涨,但通胀整体走势预计温和上行,CPI同

  比高点在2%附近。另一方面,资金面波动以及强监管政策推出节奏仍会是制约三季度债市

  表现的冲击变量。资金面预计先稳后松,而监管预期可能逐步缓和,主要原因在于经济预期

  的修正,货币政策以及监管政策施展条件将随之逐渐转变,尤其当前市场对于强监管的预期

  充分,淡化了融资放缓的拖累正逐渐突出,同时管理层寄望各监管机构协调去杠杆,也可能

  加大政策出台难度以及延后出台时点。基于上述判断,三季度债市或将迎来防守反击的时机。

  策略上,若基本面回落得到数据印证,组合可转守为攻,逐步拉长组合久期,提高组合进攻

  性。信用债投资方面,信用利差目前仍处于历史较低水平,在经济疲弱及公开市场融资难度

  2017年第三季度本基金将择机提高组合久期,适度增加杠杆,品种以利率债和中高等

  级信用债为主;同时,管理人也将加强对信用风险的防范,精选个券,积极寻找收益和风险

  本报告期内,本基金出现过超过连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情

  本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货,本基金将根据风险管理的原

  则,以套期保值为主要目的,有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交

  本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合

  本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种

  法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的,本基金将按法律法规的规定执

  5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查

  5.11.2基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之

  本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,本基金管理人未持

  当基金份额持有人占比过于集中时,可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值

  本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉

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